新年猪价行情再度遇冷，多方却看好这段时期！龙头在猪市下行区间等待机遇？

2022年，是猪价波动幅度约达300%的一年。布瑞克农业大数据报告显示，2022年1月1日至2022年12月20日，全国生猪均价最低为11.5元/公斤，最高28.5元/公斤，均价波动幅度在245%左右。而部分地区今年猪价最低出现10.8元/公斤，最高时则可达30.5元/公斤。

简单回顾如乘坐过山车般的2022年猪市。春节后的需求低迷及饲料原料暴涨中，2-3月份猪价恐慌性杀跌，甚至一些小标猪也跟随性出栏，这导致了2022年2季度大猪可供应量下降。6月市场中大猪偏少，供应吃紧导致夏天之后猪价连番上涨，6月末7月中猪价频繁出现单日超过1元/公斤暴涨。7月初虽有政策频繁调控，但由于市场可供应大猪整体增量不显著，加上两节备货需求，第三季度猪价大体在21-23.5元/公斤波动。

国庆期间猪价暴涨，十月中旬猪价飙升至28.5元/公斤，广东更是达到30.5元/公斤。猪价不断上涨强化市场主体信心，喊出32元/公斤甚至更高目标。当时市场预期四季度猪肉需求将会好转，在年底需求旺季及腌腊潮的影响下，存在大上涨机会。

乐观氛围推动养猪户将大量生猪用于二次育肥或者延后出栏，然而，市场需求却未能兑现。受疫情封控及感染潮等因素影响，12月腊肉、腊肠、肉脯生产企业需求一致未能提升。此前压栏惜售生猪体重不断增加，大体重猪成本高，在旺季不旺市场环境中养殖户急于出栏，最终形成踩踏性暴跌。根据布瑞克·农产品集购网研究总监林国发观察，12月20日猪价跌至15.8元/公斤，较10月中旬28.5元/公斤下跌12.7元/公斤。每头体重在100-125公斤的标猪利润下降1400元，150公斤大体重生猪利润更是锐减近2000元/头，出现500元/头亏损。

2022年的猪市整体情况仍旧未能摆脱由供需关系引起的价格波动——因为供应紧俏而价格攀升，又因产能扩张及消费低迷而行情走低。“如果我们认为周期是价格、利润、产能的往复，那么‘猪周期’无疑将继续存在，”正如中信建投在《2022年生猪年度报告》中的这段总结，未来的猪市恐怕亦不能避免身处猪周期的运转之中。

尽管2022年猪价相比2019年、2021年约400%、370%的波动幅度较小，但总体来说，规律上和2021年基本保持一致，压栏及恐慌性抛售都加重了猪价波动，且波动率显著高于2018年非洲猪瘟之前。在利润下降、饲料成本高企的背景下，2022年中小型养殖户更多离场，更加增强了行业集中度。

“中小型养殖户减少，集团养殖比例增加，行业规模化过程加重猪价波动，金融主体和资讯服务主体介入，市场波动性增加，年内的猪周期更为显著，”布瑞克·农产品集购网研究总监林国发如此总结2022年猪市场有别于往常的特点。这也为2023年的猪市奠定了基础，序幕已经揭开。

预测：在下行区间等待机遇

根据国家统计局及中信建投数据，截至11月底，2022年餐饮收入同比下行8.3%，创下除2020年以外，有记录来的最大跌幅。第一波阳性高峰的到来亦对餐饮业形成打击，但业内普遍对2023年感染潮平稳后餐饮常态经营回归抱有较大希望，这也成为多方看好二季度猪市的底层逻辑。

大型农牧食品企业新希望在接受界面新闻采访时，给出了对于2023年猪市的预期：整体上处于这一个周期的下行区间，但全年均价并不会很低。由于2022年以来行业补栏积极性相对谨慎，能繁母猪产能虽然整体维持恢复趋势但幅度仍较为缓慢，因此2023年全行业的生猪出栏数也不会有特别大的增长。供应端较紧缩加之新冠疫情防控政策的优化调整，消费需求将进一步得到释放，“参照过往周期，甚至可能整体处在一个中等偏上的位置”。

但正如前文所提及的，随着市场参与主体发生变化，中小型养殖户减少，2023年周期波动中的生猪行业也将呈现区别于以往猪周期的特征。“缺少大量厨余养殖户，大集团占比快速提升，信息服务机构和金融机构参与，这一切将导致市场波动性更大，一致性压栏和抛售情况较往年更为显著，大幅加重年度波动，”林国发如此预测。

当市场中以中小散户为主体时，传统产能的消长以二元能繁母猪为核心，羊群效应下的集体行为更易助推出非常有规律的周期表象。而随着外部资本和规划性运营的大型企业增多，所形成的产能本身就有长期运行的预期，同时也需要长时间的折旧摊销和持续性地生产才能实现预期利润。这些新增产能的诞生并不以单一周期为目标，会持续地在更长的时间段形成对应地供给。

新希望的2023年经营策略便是采取长短线结合的组合拳打发。在生猪养殖这样一个成本效率制胜的行业，以做好自身的经营提升、持续降低养殖成本为长线目标，“2023年仍旧保持稳健运营，总体不会有特别大的战略调整。”

新希望公司内部也从战略、期货、现货销售三个角度，设立了几个独立、专门的研究团队，为公司的周期性经营策略调整提供专业化意见。

比起盲目赌猪价，被动顺应猪周期调整产能，规模化企业也从科技和产业链延伸的角度主动应对。

数字化养猪成为科技加持农业的今年新重点，以丽水市莲都区近年投资7.5亿元兴建的华统畜禽产业链智能化项目为例，该养殖场以高层养殖的方式在解决浙江省用地少问题之余，还拥有场内采用自动刮粪、自动喂料、自动喂水、自动防控等先进的自动化设备。原本一个人只能养三四十头猪，如今技术上已经可以实现一人养3000到4000头猪。

新希望等全产业链规模化猪企也将生猪养殖业务向上下游延伸，在探索原种选育环节的同时实践养宰联动。一方面从种质上做出改良优化，帮助后续的扩繁生产环节提高效率，另一方面充分发挥一头猪的最大价值，猪尽其用、肉尽其用，使得养殖过程中的高投入带来的高品质，能在肉的方面得到回报。

但值得注意的是，以上三个主要方向，都需要长期、坚定、且较大的投入，龙头企业具有相对更好的条件，这也增强了中小型养殖户与规模化企业间的壁垒。

此外，在谈及2023年猪市时，除价格本身的波动外，一些与生猪养殖关联度较高的负面情况也需要格外留心。

首先，生猪利润减少，养殖主体用心养殖情况减弱，效率成本整体增加，饲料谷物供应压力的增加甚至可能影响我国主粮供应安全、

其次，2019年后城镇通过收集厨余喂养生猪的中小型及家庭养殖户减少，不利于平衡因羊群效应导致的市场短期波动。

“这部分主体占比不小，一般情况一个镇的厨余至少能支撑2个单批次200头出栏，年出栏达到500头生猪养殖户。这些养殖户正常情况成本最低，只有仔猪成本加上一包饲料和自有收集厨余人工，且这些养殖户受限于养殖场地，一般都是按时出栏。当前市场容易形成一致性行为，缺乏‘蓄水池’，猪价大幅波动，更容易导致养殖主体短期行为。”林国发分析称。