易宪容：CPI上涨压力仍不可低估

在以食品为主导的CPI体系下，只要食品价格快速上涨，CPI必涨无疑。不仅春节在2月份，而且今年2月份我国绝大多数地区都处于天寒地冻时期。前者导致了居民对食品消费的全面增长，后者导致了食品生产、运输都跟不上，再加上猪肉下行通道基本终结，2月份食品价格全面上涨也就成为必然了。
政府工作报告把今年CPI上涨目标定在3.5%，要实现该目标，应该注意以下几方面情况，以更好地应对通胀压力：
一是在以猪肉为主导的CPI体系下，若猪肉价格重新进入上行通道（去年CPI涨幅小，很大程度上与猪肉价格下行有关），CPI就可能处于不断上行的趋势中。受天气影响小的其他食品价格一旦涨至高位，要降下来并非易事（比如牛羊肉等价格一直处于高位）。这些因素会严重左右今年的CPI走势。
二是从基数效应来看，去年CPI处于较低水平，特别是去年CPI上行到3月份顶点之后，逐渐处于下行区间，这就使得今年CPI上涨的基数效应会更加明显。
三是从影响今年CPI上行的货币条件来看，都表明市场流动性相当充裕，国内货币政策稍有不慎，就容易形成价格全面上涨的压力。
四是增加今年CPI上涨压力的因素还包括PPI负增长在缩小、劳动力工资全面上升、房价处于上行区间、新的投资热潮又将兴起等。现有的数据明示，1-2月全国房地产开发投资增长又回到了增长23%的水平，住房销售面积则同比上涨了49%。国内住房市场的价格上行，已经开始传导到产品价格上来了。这种传导不仅将改变PPI负增长格局，也会影响整个价格水平全面上升。
所以，从当前市场的条件来看，今年通胀的压力较大，如果要保证3.5%的CPI目标，对房价、货币政策等就得采取比较谨慎的态度。
在以食品为主导的CPI体系下，只要食品价格快速上涨，CPI必涨无疑。不仅春节在2月份，而且今年2月份我国绝大多数地区都处于天寒地冻时期。前者导致了居民对食品消费的全面增长，后者导致了食品生产、运输都跟不上，再加上猪肉下行通道基本终结，2月份食品价格全面上涨也就成为必然了。
政府工作报告把今年CPI上涨目标定在3.5%，要实现该目标，应该注意以下几方面情况，以更好地应对通胀压力：
一是在以猪肉为主导的CPI体系下，若猪肉价格重新进入上行通道（去年CPI涨幅小，很大程度上与猪肉价格下行有关），CPI就可能处于不断上行的趋势中。受天气影响小的其他食品价格一旦涨至高位，要降下来并非易事（比如牛羊肉等价格一直处于高位）。这些因素会严重左右今年的CPI走势。
二是从基数效应来看，去年CPI处于较低水平，特别是去年CPI上行到3月份顶点之后，逐渐处于下行区间，这就使得今年CPI上涨的基数效应会更加明显。
三是从影响今年CPI上行的货币条件来看，都表明市场流动性相当充裕，国内货币政策稍有不慎，就容易形成价格全面上涨的压力。
四是增加今年CPI上涨压力的因素还包括PPI负增长在缩小、劳动力工资全面上升、房价处于上行区间、新的投资热潮又将兴起等。现有的数据明示，1-2月全国房地产开发投资增长又回到了增长23%的水平，住房销售面积则同比上涨了49%。国内住房市场的价格上行，已经开始传导到产品价格上来了。这种传导不仅将改变PPI负增长格局，也会影响整个价格水平全面上升。
所以，从当前市场的条件来看，今年通胀的压力较大，如果要保证3.5%的CPI目标，对房价、货币政策等就得采取比较谨慎的态度。