惨！被五粮液起诉、业绩大幅下滑......饲料企业“五粮泰”主动撤回A股IPO

注册制大势之下，更多企业拥有机会步入资本市场，与投资者共享发展机遇。而对许多公司而言，A股IPO的闯关之旅也并非都是坦途。

上周(5月23日至5月27日，下同)，A股市场总共有15家公司被安排首发上会，其中有13家公司过会，饲料行业的安徽五粮泰生物工程股份有限公司(以下简称五粮泰）主动撤回A股IPO。

五粮泰主要从事生物混合饲料的研发、生产和销售。5月25日，五粮泰微信公众号发布了题为《长风破浪会有时，直挂云帆济沧海》的文章。

文中提到，由于猪周期行业低迷不景气、原辅材料价格大幅度上涨和奥密克戎疫情三大因素对公司业绩产生了较大影响，造成公司业绩大幅下降，五粮泰决定撤回上市申请文件。

 以下为文章原文

招股书显示，2018年至2021年上半年，五粮泰的前四大客户均为大北农、温氏股份、唐人神、禾丰股份，4家客户贡献了五粮泰60%以上的销售收入来源。

大北农、温氏股份、唐人神3家上市公司在2021年全年和2022年一季度均录得净利润亏损，禾丰股份则在2021年净利润同比大降约九成后，在今年一季度也录得亏损。

五粮泰招股书中显示，报告期内，公司原材料采购单价总体呈现出波动上升的趋势。特别是在2020年及2021年上半年，公司原材料中的玉米、豆粕、大豆油、玉米蛋白粉、麦芽糊精的采购单价呈现较大幅度的上涨。

值得注意的是，原材料价格大幅上涨，五粮泰产品价格却并没有随之上涨。2018年~2020年以及2021年1~6月，五粮泰生物混合饲料的单价分别为7316.13元/吨、7236.12元/吨、7039.37元/吨和7034.10元/吨，报告期内单价持续下降。

这一迷惑行文不禁让人怀疑是否五粮泰在产业链中议价能力不足或者公司牺牲毛利率换取营收增长？

2018年至2021年上半年期间，五粮泰的主营业务毛利率分别为42.18%、40.44%、34.28%和25.95%，呈现加速下降态势。

招股书显示，2018年~2020年以及2021年1~6月，五粮泰所选取的大地股份等6家同行可比公司同期平均毛利率分别为50.93%、49.41%、47.64%和45.48%。虽然6家同行可比公司平均毛利率也逐步下降，但总体平均值仍保持在45%以上，而五粮泰的毛利率水平长期低于行业平均水平，且差距拉大。

此外，招股书还披露，应五粮液集团诉讼请求，五粮泰拥有的第23366924号“五粮泰”商标在去年9月被国家知识产权局裁定“无效”。五粮泰随后提起了“要求国家知识产权局撤销上述裁定”的诉讼，启信宝显示，该诉讼开庭时间为今年2月15日。

对于五梁泰在官方平台发布的文章中提到的原辅材料价格大幅度上涨问题，在接下来的一段时间，也是猪企需要重点关注的问题。

今日，粮食概念股今日表现抢眼，黑芝麻、敦煌种业、新农开发涨停，北大荒、神农科技等十余股纷纷跟涨。

主力资金方面，农发种业获主力资金加仓超15亿元，北大荒获主力资金净流入4亿元，新农开发、敦煌种业、丰乐种业等均获主力资金加仓超亿元。

报道称，近日印度、马来西亚、印度尼西亚等国接连发布粮食出口禁止令。乌克兰日前表示，其粮食产量今年恐大幅下降50%。国际货币基金组织(IMF)总裁格奥尔基耶娃23日在瑞士达沃斯举行的世界经济论坛上表示，随着食品价格持续上涨，全球范围内人们对能否以合理价格购买食品的担忧已经达到顶峰。

国金证券指出，我国小麦进口主要来自澳大利亚、法国及加拿大，且进口主要以用于烘培的高品质小麦为主，国际小麦供应的减少对我国粮食供给端影响较小，但全球小麦价格的上涨会对国内粮食价格产生一定输入性的影响。